钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密(mì)度较(jiào)低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计(jì)64名分析(xī)师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未(wèi)来(lái)规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业(yè)银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项(xiàng)目(mù)贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不(bù)太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本(běn)接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离(lí)子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术(shù)不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电领稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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