财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(c飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗héng)锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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