周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑(xiào)了宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入(rù)金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的(de)情(qíng)况下，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行(xíng)业(yè)，可能(néng)会继续受(shòu)到了资金的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期(qī)上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估(gū)值(zhí)央(yāng)企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为自(zì)身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位(wèi)，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部分海外指数宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利(lì)了结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路(lù)”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和(hé)复苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净(jìng)利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生(shēng)加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年(nián)二(èr)季(jì)度电(diàn)力(lì)消(xiāo)费(fèi)增速(sù)将有(yǒu)望回(huí)升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等(děng)机制或(huò)有望出台。

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