分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体路由器有使用年限吗系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规路由器有使用年限吗定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社路由器有使用年限吗会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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