金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续等(děng)白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位将会1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位不断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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