金(jīn)融界4月27日(rì)消(xiāo)息(xī)  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第(dì)一股”光(guāng)环的(de)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直(zhí)接暴(bào)跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌(pái)上(shàng)交所后，至今(jīn)没有酒企成功(gōng)上(shàng)市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时间第一只(zhǐ)实(shí)现资本(běn)上(shàng)市(shì)的白(bái)酒股，目(mù)前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此(cǐ)次在(zài)港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价(jià)为每(měi)股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道(dào)是出于何种考虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)并没有引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引(yǐn)入两轮投(tóu)资者(zhě)，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之称的私募(mù)股权(quán)巨头(tóu)KKR和(hé)大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本(běn)分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这(zhè)意(yì)味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以酱(jiàng)香型(xíng)为主的次高端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的(de)中(zhōng)国白酒公司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖(jiào)及开(kāi)口(kǒu)笑四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三(sān)大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国第四大(dà)民营白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白(bái)酒行业中提供三种香型(xíng)白(bái)酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归(guī)母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来(lái)看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也处于(yú)下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也(yě)超过(guò)了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直(zhí)接原因之(zhī)一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。报告期(qī)内(nèi)，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存货为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍(réng)然有不少针对其产销(xiāo)失(shī)衡(héng)的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创始人吴向东的(de)操盘(pán)手(shǒu)法(fǎ)密切相关。

　　声名在(zài)外(wài)的“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵(líng)的(de)一个普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅(fù)军旗下新(xīn)华联集(jí)团工作。此后四(sì)年，他升(shēng)至(zhì)新华联集团董事、董事局副(fù)主席。也是在此，吴向东正式开启(qǐ)了他的白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代(dài)理权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴(wú)向(xiàng)东想(xiǎng)自(zì)创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协议，这是(shì)他在白酒(jiǔ)业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工(gōng)模式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足(zú)主教练的(de)米卢誉为(wèi)神奇教练和(hé)好运福星。深(shēn)谙营销(xiāo)的(de)吴(wú)向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六(liù)福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投(tóu)放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民(mín)白酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操(cāo)盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑(xiào)正式(shì)合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴(wú)向东实际控制的金东(dōng)集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业(yè)集团（下辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等(děng)12个酒企(qǐ)）、金东投(tóu)资三个产(chǎn)业(yè)板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富(fù)位列榜单第955位。

新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ong>　　白(bái)酒还是会(huì)更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届(jiè)全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业(yè)颇为知名的盛初咨(zī)询(xún)董事长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增长、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消费在(zài)疫情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢(huī)复较快(kuài)。高端(duān)的恢复没有看到更(gèng)强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出(chū)现增速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在(zài)存在三(sān)个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供需的(de)矛(máo)盾，大产区都在扩产能(néng)，但(dàn)销量在(zài)下降；二(èr)是名酒企(qǐ)业都在向下扩展(zhǎn)产(chǎn)品线(xiàn)，和地(dì)方(fāng)酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是(shì)名酒企业渠道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大部分(fēn)劳动(dòng)人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导致未来升(shēng)级空间基数变(biàn)小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给(gěi)出了一组各价格带(dài)白酒节(jié)前和节后的终(zhōng)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久端进货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相关(guān)产品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一(yī)股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭目以(yǐ)待。

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