衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(niá主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补n)第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的(de)情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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