在(zài)锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季(jì康师傅是哪国的牌子？)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解康师傅是哪国的牌子？，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处(chù)于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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