今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一(yī)季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的(de)一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来(lái)的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务(wù)是为云(yún)计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业(yè)，增成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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