海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机和传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈利改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度放缓(huǎn)，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待(dài)改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中受益(yì)于(yú)国产替代的半导体材料和半导体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济(jì)景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(xíng)电网(wǎng)盈利增速持续(xù)提(tí)升，主要受益(yì)于储(chǔ)能的快速(sù)发(fā)展。

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