今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市(shì诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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