在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(w实属和属实区别在哪，实属与属实的区别àn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别池(chí)厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补充实属和属实区别在哪，实属与属实的区别自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增(zēng)速将会比动力电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季(jì)度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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