北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思p>

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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