美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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