4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速(sù)回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的(de)调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积(jī)下(xià)降和(hé)播种期低温天(tiān)气(qì)的(de)双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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