5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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