编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息(xī)和(hé)低name是什么意思 name是姓还是名估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行(xíng)业(yè)。name是什么意思 name是姓还是名rong>

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）