海通策略认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利润(rùn)累(lèi)计同(tóng元首制的实质是什么，元首制的内容)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移；中游制(zhì)造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券商和(hé)保险盈(yíng)利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产业盈(yíng)利(lì)有(yǒu)待改善，其中受益(yì)于国产替(tì)代的半(bàn)导体(tǐ)材(cái)料和半导体设(shè)备(bèi)维持较高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展(zhǎn)。

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