随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(w荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人àn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

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　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对于下(xià)跌的(de)板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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