中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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