近日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目前(qián)，作(zuò)为时下(xià)热门主线的中特估行情持续发酵(jiào)，市场也预期此次央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面助推中(zhōng)特估(gū)。

　　国(guó)企(qǐ)年内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨板块方(fāng)向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特(tè)估(gū)行情带(dài)动央国企(qǐ)上(shàng)市公司价值重估，同时，其也(yě)催化多个相关板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘(pán)，不计(jì)算年内上(shàng)市新股，A股整体平均上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国(guó)企股中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑(zhù)装饰板(bǎn)块(kuài)个股均(jūn)值涨幅相对(duì)居前，而基(jī)础(chǔ)化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护(hù)理板(bǎn)块个股则表现不佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申(shēn)万二(èr)级）统计，平均涨幅(fú)居前(qián)的方向(xiàng)为(wèi)出版(bǎn)、影视院线(xiàn)、计(jì)算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企(qǐ)股(gǔ)年(nián)内涨跌幅均(jūn)值

　　行情(qíng)内(nèi)部轮动分化，关(guān)注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部(bù)分高位人气(qì)股近期也有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明钱(qián)”的北向资金近两日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍(réng)有不少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报(bào)指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引发(fā)的估值修复仍在(zài)演(yǎn)绎(yì)。短期行情在(zài)热点题材上体现(xiàn)出较高的赚钱(qián)效应。长期在国企(qǐ)改革(gé)的(de)深(shēn)度价值(zhí)挖(wā)掘方面仍(réng)有较大增长(zhǎng)空间(jiān)。结合政(zhèng)策方(fāng)向来看，未来的投资机会(huì)主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企(qǐ)战略性重(zhòng)组和(hé)专业化整合，以及存在优质资(zī)产注入(rù)上市平(píng)台(tái)或重组预期(qī)的板块和标的，如(rú)军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原因，近期有(yǒu)所改善，并有望(wàng)持续向好，如建筑和船(chuán)舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估(gū)值(zhí)明显偏低，但(dàn)是受益业务预期与估值逻(luó)辑(jí)变化，催生重估行情(qíng)，如公(gōn40kg是多少斤g)共(40kg是多少斤gòng)事业领域与三(sān)大通信运营商等。重点关注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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