今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再(zài)度陷入(rù)债务(wù)违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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