金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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