芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗trong>4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失(shī)业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来(lái)自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分(fēn)类的(de)农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业(yè)是过(guò)去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的(de)近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密(mì)集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(yǐng)响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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