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珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济(jì)上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务(wù)院改组(zǔ)又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

<珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄p>　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同(tóng)时(shí)下游(yóu)需求基本集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回(huí)暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航(háng)运(yùn)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包括化(huà)学品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定(dìng)性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏(sū)大背(bèi)景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块(kuài)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄位置，修复空间较大。