金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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