5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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