在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美国经济(jì)是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公用事业(yè)和基本消费品等在经济(jì)低(dī)迷时期被视为具(jù)有弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期(qī)性股票与防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他(tā)们对(duì)周期(qī)性公(gōng)司(这些公司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好(hǎo)了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的(de)抗通(tōng)胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经理的最新调查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)任何(hé)时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市场开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基(jī)于(yú)图表信号配置(zhì)资产的(de)计(jì)算机驱动策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市(shì)场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和波动性目标(biāo)基金等系(xì)统性(xìng)资金管理公(gōng)司近(jìn)几个月增加了(le)股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归(guī)因于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标(biāo)普500指数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量(liàng)化(huà)基金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另(lìng)一方面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企(qǐ)业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在(zài)本财(cái)报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目前(qián)来看(kàn)，这还不足以让美国(guó)企业(yè)重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也预测今(jīn)年晚些(xiē)时(shí)候会(huì)出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰(shuāi)退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰退(tuì)到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆(nì)转(zhuǎ礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开n)。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)的(de)经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度(dù)开始。

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