4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)。而国外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局(jú)，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近(jìn)期均有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续(xù)出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少棉花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时(shí)间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计新年(nián)度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2021tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少4年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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