财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(có0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号ng)去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(xiàn)反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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