金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方(fān军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我g)针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参(cān军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我)与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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