北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算ǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（6051arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算68.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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