北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基金(jīn)密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所活跃度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机遇(yù)，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加。从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于(yú)投资(zī)相(xiāng)对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关(guān)风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是(shì)国内依法(fǎ)发行(xíng)上市(shì)的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规(guī)定(dìng)的(de)投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投(tóu)资范(fàn)围、资产配(p为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机èi)置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗(qí)下(xià)新(xīn)增基金如果符合(hé)基(jī)金合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面(miàn)表明专业投资机构(gòu)敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相关股票(piào)潜(qián)在的投资(zī)机(jī)会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)是(shì)除沪深两市以(yǐ)外国(guó)内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司(sī)数量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机指(zhǐ)数以来，被动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表现也(yě)使得越来越(yuè)多投资(zī)者关注到北交所，自(zì)然(rán)也引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特(tè)新领域的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)出现在(zài)北交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大(dà)规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续(xù)市(shì)场流动性的改善和创新(xīn)型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北交所(suǒ)的(de)战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒(lěi)高(gāo)、业(yè)绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板(bǎn)上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的(de)公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金(jīn)也会(huì)积极参(cān)与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前(qián)有一只北交所主题(tí)基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据(jù)市(shì)场情为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(qíng)况，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资范围扩大至(zhì)北(běi)交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基(jī)金持(chí)有北(běi)交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来(lái)，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下(xià)半年(nián)新能(néng)源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下(xià)行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然(rán)受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的(de)规模也(yě)相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上(shàng)，也(yě)不(bù)弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期(qī)视角看，随着北交所(suǒ)交易制度(dù)的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质产业(yè)链(liàn)。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给投(tóu)资者带来(lái)丰(fēng)厚回报，因此我们(men)认为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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