踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到(dào)近33万，而截(jié)至去年(nián)底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就(jiù)是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财(cái)务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业(yè)收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型(xíng)的看好，传递公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回(huí)调，公司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个季(jì)度保持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度(dù)以股权投资(zī)机构为代(dài)表的十大股东却(què)在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告(gào)披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体来(lái)看，三(sān)六零全资子公司三(sān)六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对(duì)外投(tóu)资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进(jìn)一步下调(diào)不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出(chū)现较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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