中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少jiān)跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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