今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zh上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ōng)国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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