此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(ch一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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