本周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌的态(tài)势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近月合约价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以来(lái)，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为(wèi)，近(jìn)期市场(chǎng)对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库(kù)存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态势(shì)，不(bù)过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)炉(lú)铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思天(tiān)气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需(xū)求或(huò)有增加。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到(dào)基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大基(jī)调是经(jīng)济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较(jiào)为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是(shì)太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑(hēi)色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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