近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力年以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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