今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的(de)调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了(le)很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个(g空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗è)多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极(jí)的态度(dù)。从该基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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