金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司(sī)名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔20campus是什么意思 campus是国誉吗11〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的(de)境外投资(zī)者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外campus是什么意思 campus是国誉吗(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北向互(hù)换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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