美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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