编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)的(de)收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量(li浴资都包括什么 浴资是门票吗àng)增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍(ré浴资都包括什么 浴资是门票吗ng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显的(de)数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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