北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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