提示高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah净流出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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