周一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期(qī)间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行(xíng)看，截至(zhì)上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低(dī)位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位(wèi)回(huí)调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益(yì)基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出(chū)现分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估(gū)值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或(huò)有望受益(yì)。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部(bù)分传(chuán)统(tǒng)行业(yè)国央企的(de)严(yán)重低配和低估(gū)。而(ér)在(zài)这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高(gāo)股息水平(píng)等(děng)特(tè)征，使得(dé)其估(gū)值修(xiū)复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善的(de)个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有(yǒu)部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受益(yì)于(yú)“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出(chū)的(de)证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心shì)场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总体回升有(yǒu)望(wàng)将促(cù)进电力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同期(qī)低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预计(jì)今年二(èr)季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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