金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(di武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数ǎn)，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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