今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空>

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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