5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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