5月以(yǐ)来(lái)，嘉(jiā)实基金、博(bó)时基金、富国基金、南方基(jī)金(jīn)等多家头部公募基金(jīn)密(mì)集申报了(le)跟踪海(hǎi)外(wài)半(bàn)导体指数(shù)QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看(kàn)，在经历一(yī)季度(dù)的持续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。不(bù)过资金(jīn)对主题ETF越跌越(yuè)买，区(qū)间份额(é)增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半(bàn)导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额出现(xiàn)正(zhèng)增长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越(yuè)跌(diē)越买，主要(yào)是基于对板块中长期投资价值的(de)肯定。尽管半导体板(bǎn)块年(nián)内表现震荡(dàng)，但(dàn)随着国产(chǎn)替代持续(xù)推(tuī)进，以及近期AI行情的带(dài)动下，板块细分领域仍有(yǒu)较(jiào)多投资机会。

　　越跌(diē)越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续(xù)回调后，半导体板块自(zì)4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续下跌。以中证全指半导体指数表现(xiàn)为例，该指(zhǐ)数在4月6日攀至(zhì)年内高位后便开始不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅(fú)近20％。

　　本周板(bǎn)块(kuài)表现上，半导(dǎo)体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌(diē)幅(fú)居(jū)前。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益(yì)均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上(shàng)涨。其中，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)国证半导体芯片ETF、鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF月(yuè)内份额增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时(shí)间看年内半导(dǎo)体芯片(piàn)主题ETF产品份(fèn)额变化，截至5月12日(rì)，除汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩交所(suǒ)中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品(pǐn)份额出现下(xià)降外，其余产品份额(é)均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额涨幅(fú)位列(liè)第(dì)一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导体板(bǎn)块持续下(xià)跌，嘉实上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析，当前半导(dǎo)体行(xíng)业复苏(sū)不及预期主(zhǔ)要原因，一是国产替代(dài)进程不及(jí)预期，国内半导体(tǐ)企业(yè)相比(bǐ)海外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人才等方面存(cún)在(zài)差(chà)距，在国产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程可能不(bù)及预(yù)期；二是下(xià)游需求(qiú)不及(jí)预期，在边缘政治(zhì)和全球经济疲软背景下，全球(qiú)电子产(chǎn)品等终端需(xū)求可能不及预期，从而(ér)导致对半导体产(chǎn)品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正(zhèng)处(chù)于下行筑(zhù)底的(de)阶段，但我们(men)认为(wèi)有望(wàng)于(yú)今年(nián)看(kàn)到拐点(diǎn)的(de)出(chū)现”田光远表示，在本轮周期中，率先回暖的(de)种类要看芯片下游的景(jǐng)气(qì)度，有创新属性和份额提升属性的环(huán)节会(huì)率先回(huí)暖。一方面中国经济体重要的构成央国企(qǐ)对资产回报提出(chū)要求，民营企业的(de)竞争力提升也(yě)会更加依赖数字化(huà)，成本效(xiào)率提升是数(shù)字化的长期关(guān)键驱动(dòng)力，另(lìng)一(yī)方面短周期维(wéi)度数(shù)字经(jīng)济有顺周期属性，经济复苏会加大企业数(shù)字化投入力(lì)度(dù)。

　　九泰(tài)基金战(zhàn)略投资部(bù)副总监(jiān)、九泰泰富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金(jīn)经理(lǐ)刘源表示，首先，回顾(gù)年初以来半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)上涨的原(yuán)因，一(yī)方面是(shì)2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位(wèi)置；另一(yī)方面(miàn)市(shì)场预期(qī)基(jī)本面即将见底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主(zhǔ)题的催化，所以从年初到4月初半(bàn)导(dǎo)体指数(shù)出现了一定的(de)反(fǎn)弹。杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介>

　　“但事实上，其中许多(duō)个(gè)股的股(gǔ)价其(qí)实是(shì)过度反(fǎn)应(yīng)的，所以随着(zhe)4月中下(xià)旬半导(dǎo)体一季报披露(lù)，整体呈现(xiàn)强预期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题的降(jiàng)温，杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介综(zōng)合因素引起行业近期的持续(xù)回(huí)调(diào)。”刘源直(zhí)言。

　　长期看好半(bàn)导体(tǐ)投资价值(zhí)

　　尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年内(nèi)表现(xiàn)震(zhèn)荡，但从(cóng)资(zī)金对主题ETF产品(pǐn)越跌(diē)越买也(yě)能看(kàn)出投资者对板块价(jià)值的肯(kěn)定，多位(wèi)业内人士(shì)也表示，长期看好半(bàn)导体板块投资价值(zhí)。

　　“我(wǒ)们认为当前无(wú)需过度悲观(guān)。”嘉实基金田光远表示，从基本(běn)面上(shàng)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)给半导体带来了(le)新的(de)需求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但一方面需求会重新复苏，另一(yī)方面中国半导(dǎo)体企业有国产替代的(de)中期逻(luó)辑支撑；另外，估值方面，半导体板(bǎn)块估值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值合理甚至低(dī)估的(de)机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当(dāng)前该板块很多优质的公司处于历史估值分位低位区(qū)间(jiān)，随着需求回暖或者新产品(pǐn)的突破，会有(yǒu)形成很好的投资机会。他(tā)进一步(bù)表示(shì)，人类(lèi)历史经历了三次工业(yè)革(gé)命，前两次都是(shì)以能源为对象进行创新，第(dì)三次是信息为对象进行创新(xīn)，当前阶段的人工智(zhì)能从(cóng)感知(zhī)智能走向认(rèn)知(zhī)智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升产生巨(jù)大的影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新一(yī)轮的工业革命，它是信(xìn)息革(gé)命经历了个人(rén)电(diàn)脑、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革命后(hòu)在万(wàn)物智联层面的延伸，将(jiāng)会在经济、社(shè)会(huì)、政治(zhì)、军事等方面全面影响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的(de)阶段，在人工智能带来的技术变革(gé)浪(làng)潮下，人工智能对(duì)云管端各方面(miàn)都产生了影(yǐng)响(xiǎng)，云侧变化最为显著，很(hěn)多环节发(fā)生(shēng)了(le)改变(biàn)，产生了新的投资方(fāng)向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用的(de)落地，端侧和网侧的新硬件(jiàn)也(yě)会产生新的(de)投资机会。因此我们(men)长期看(kàn)好半导体的投资价(jià)值。”田光远(yuǎn)建议投资(zī)者长期关注(zhù)该板块投资机(jī)会，他认(rèn)为可(kě)以重(zhòng)点配置的(de)主线(xiàn)包括以AI为代表的创新线、周(zhōu)期见底后(hòu)的复(fù)苏线(xiàn)、以及(jí)以半导体设备(bèi)材料国产化为(wèi)代(dài)表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金(jīn)科(kē)技组基金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看好(hǎo)整(zhěng)个半导体板块(kuài)，其中，从半导(dǎo)体国产化为(wèi)主的设(shè)备材料EDA板块(kuài)，到(dào)下游需求为(wèi)主的芯片设(shè)计(jì)都会在今年都有非常好的机(jī)会。首先，基本面上，美国(guó)对(duì)中国的(de)极限制裁将(jiāng)加速(sù)中国芯(xīn)片的国产替代(dài)，党的二十大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的国产替(tì)代提供了(le)坚实的理(lǐ)论基础。其次(cì)，芯片设计板块经过(guò)近一年的(de)充分调整，股价已经(jīng)充分反映(yìng)悲(bēi)观预期(qī)。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动(dòng)，整个(gè)芯片设(shè)计板(bǎn)块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动(dòng)销数据和(hé)重点公司(sī)的边际变(biàn)化，同时(shí)动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品的(de)复苏(sū)情况，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘(liú)源表示，展望未来，AI的基(jī)础模型训练需要大量算(suàn)力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设(shè)施成为发展基石，算力芯片等核心环节预期将会受(shòu)益，后续(xù)有望驱动半导体行业持续增长。此外，半(bàn)导体设备公(gōng)司的一季报业绩相对(duì)较强(qiáng)，国产化趋势仍在加速(sù)推进，后续(xù)半导体设备(bèi)、材料也是可以关(guān)注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大的周期品种，也可能在年内迎来边(biān)际变化，需要(yào)持(chí)续(xù)动态杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认为需要关(guān)注景气度修(xiū)复速度和(hé)估值(zhí)的匹配程度(dù)，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善(shàn)的过程中股价有可(kě)能波动(dòng)较(jiào)大，要结合(hé)基本(běn)面变化(huà)综合判断(duàn)配置价值，我们(men)也(yě)会通过适当(dāng)调仓来平衡风(fēng)险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介